Os ativos brasileiros vêm ganhando destaques neste início de ano, isso por conta do aperto de juros avançado em relação a outros países. Além disso, apresenta-se também como um fator positivo para esses ativos a guerra entre Rússia e Ucrânia.
O conflito tem gerado uma explosão nos preços das commodities, gerando um rally de alta fora do comum. Com isso, o peso das companhias de commodities na bolsa brasileira como, por exemplo, Vale e Petrobrss, ajuda a elevar o preço dos ativos. Outrora, não se pode esquecer que o Brasil também se beneficia em outra frente, como a atração e fluxos antes destinados à Rússia.
O índice MSCI
O índice MSCI mede o desempenho de ações tanto de países emergentes, quanto dos países desenvolvidos. De maneira geral, o indicador acumula uma queda de aproximadamente 8% neste ano.
Ao passo que as tensões aumentam, o MSCI de diversos países caem. Por exemplo, o MSCI dos Estados Unidos acumula uma perda de 7% neste ano, enquanto o MSCI referente aos países europeu apresenta uma queda de 10%.
Na contramão do mundo, o MSCI do Brasil, que corresponde a 85% das ações brasileiras, apresenta uma alta de aproximadamente 20% neste ano e pode crescer ainda mais. Essa alta resulta tanto na valorização dos ativos, quanto na valorização do câmbio. Vale lembrar que esse indicador é medido em dólar e a moeda norte-americana apresenta uma perda de quase 9% frente ao real.
A demanda por ativos brasileiros e o desempenho fiscal
Com a valorização das commodities energéticas e agrícolas, torna-se quase inevitável o aumento da demanda de ativos brasileiros. Além disso, existe até uma visão de que o aumento no preço das commodities e o aumento da demanda por nossos ativos poderá melhorar até o desempenho fiscal do país.
Em outro ponto, olhando para as curvas e juros é notório a descorrelação dela com os outros ativos. As expectativas para a Selic eram de 12,5% no fim do ciclo de alta dos juros, mas vale lembrar que o cenário mudou. Agora, o mundo vive uma guerra e ninguém sabe até quando ela vai durar.
Com isso, um aumento nas taxas de juros não pode ser descartado, até em relação ao peso que as commodities têm frente a inflação dos países, principalmente a do Brasil. Portanto, com a iminência do aumento da inflação, é bastante provável também um aumento na taxa de juro ainda neste semestre.
A expectativa futura para o MSCI dos países emergentes
Com a possível expulsão da Rússia do índice de mercados emergentes, o Brasil e o restante América Latina projetam um fluxo financeiro jamais visto antes. Essa ação pode direcionar mais de US$5 bilhões a países como Brasil, Colômbia e Argentina.
Vale lembrar que nas últimas décadas o Brasil foi claramente perdedor, em relação a outros mercados no índice MSCI, enquanto China, Índia e Taiwan foram ganhando mais participações, principalmente devido as exportações de semicondutores.
